（图片开端：视觉中国）

蓝鲸新闻3月11日讯近日，港交所官网流露，纳真科技公司（以下简称“纳真科技”）递交招股书，拟在主板挂牌上市，花旗与中信证券担任联席保荐东谈主，这是公司继2025年8月初次递表失效后的二次上市冲刺。

招股文献流露，猖狂临了现实可行日历，海信集团控股径直或障碍通过其全资子公司世纪金隆握有合共3.94亿股股份，占公司已刊行股份总额约48.61%。

当今海信集团已领有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司，若是纳真科技获胜登陆港交所，将成为海信集团旗劣等6家上市公司，进一步丰富海信集团在科技界限的成本平台。

营收握续增长，净利剧烈波动

手脚专家光通讯与光纠合居品供应商，纳真科技主交易务涵盖光模块、光芯片及光齐集末端的研发、制造与销售。

凭证弗若斯特沙利文数据，2024年按专家光模块收入计，公司占有2.9%的市集份额，在专家专科光模块厂商中排行第五；按中国光模块收入计，市集份额达7.2%，排行第三，其中在FTTx光模块界限专家市集份额5.0%、中国光齐集末端盒子市集份额4.1%，均位列专家专科厂商前三，展现出较强的行业竞争力。

论说期内，纳真科技功绩呈现营收握续增长、净利剧烈波动的特色，招股书流露，2023年至2025年，公司永别终了交易收入42.39亿元、50.87亿元及83.55亿元，主要受益于专门户据中心升级与AI算力需求的快速增长带来的光模块市集需求开释。

净利润方面，2023年公司录得年内溢利约2.16亿元；2024年溢利下滑58.5%至约8949万元，主要归因于毛利率下滑；2025年溢利大幅增长至约8.73亿元，这一增长主要成绩于当年证明的3.53亿元出售合作企业一次性收益，若剔除该非络续性损益，其策划性净利润约为5.19亿元。

毛利率方面，凤凰彩票Welcome公司举座毛利率呈现“先降后升”态势，2023年至2025年永别为20.6%、17.4%、20%，其中中枢居品数通光模块毛利率从2023年的28.9%降至2025年的24.4%，光芯片业务则一语气两年损失，2024年毛利率为-157.4%，2025年为-121%，主要因该业务收入不及以笼罩厂房设立折旧及东谈主工等固定成本。

背靠“海信系”，联系来去频繁

值得护理的是，公司存在客户与供应商高度重复的风物。

论说期内，统统供应商或其联属东谈主士中，永别有7家、4家及5家同期亦然公司客户，2023年和2025年来自这些重复客户的收入占总收入比例均接近50%，其中控股鼓励海信集团既是公司弥留鼓励，亦然弥留的重复客供。

此外，公司客户蚁集度逐年高潮，2023年至2025年前五大客户销售额占比永别为55.8%、66.9%、70.2%，若主要客户减少采购，将对功绩产生径直冲击。

同期，论说期内公司未为部分雇员足额交纳社保及住房公积金，三年累计欠缴约3310万元，存在补缴及罚金风险，而在此配景下，公司以前三年内累计完成超4.34亿元现款分成，这种分成与合规风险并存的情况，也需要向市集作出合分解释，纳真科技巧否顺利登陆港交所，仍有待监管问询及市集的进一步西宾。

本次IPO召募资金将主要用于五个方面：握续投资新址品和本事的研发，聚焦高端光模块、光芯片等中枢居品的本事糟蹋；扩大光模块及光芯片的产能，同期提高统统这个词居品线的自动化进度，餍足市集增长需求；加强业求实施及国外市集延迟，进一步完善专家化布局；在国内及国外市集进行光通讯价值链的计谋投资及收购，空闲全产业链上风；以及补充营运资金及用于一般企业用途，复旧公司业务握续营运及增长。