外卖补贴大战的硝烟散去，留住的却是好意思团与阿里双双失血的财报。从10元咖啡到30元土豆粉，销耗者正躬行感受着平台计策转向带来的阵痛。本文将深度剖判这场千亿级补贴背后的买卖逻辑，揭示阿里回身AI与好意思团加码即时零卖的深层动机，以及AIAgent崛起可能透彻重构的行业款式。

PART01补贴退场之后

念念喝杯奶茶，切换了几个软件皆因为价钱太贵下不去手。这是好多东说念主在春节复工后的感受。

不仅仅奶茶，也曾你在外卖平台喝过的10元咖啡、15元的午饭套餐，皆悄然消散了。一些地区的配送费也居高不下，让东说念主怀疑此时还处于运力病笃的春节假期。有东说念主作念过计较：一份土豆粉，门店售价在12-15元，外卖平台售价24元，加上配送费，终末接近30元，“迷漫两个东说念主去店里吃了”。

背后紧要原因在于，平台补贴少了。“三家皆没那么拼了”，一位在长沙开餐馆的雇主告诉我，年后补贴显着减少，其中一家平台更是早早停掉了补贴。

这让东说念主有隔世之感之感。一年前的春天，外卖大战拉开序幕，京东高调入场，好意思团退守，很快，阿里突袭，上线淘宝闪购。期间，阿里施展出来的决心，让东说念主怀疑这家刚刚高喊AI驱动的公司，执行要变成外卖驱动了。

一年之后，硝烟与补贴一齐消散了。

外卖大战也曾被戏称为“互联网终末一场肉搏战”，但当今来看，市集款式并莫得在烧掉1000亿元补贴后发生什么实质性的变化，好意思团照旧第一，阿里照旧第二，仅仅两者之间的差距减轻了。

这似乎是一场莫得赢家的干戈。

好意思团的股价和利润被打下来了。从2025年3月于今，好意思团市值挥发超6000亿港元。外卖业务也曾被以为是好意思团坚不可摧的护城河，但在阿里的厉害炮火下，显得好像也没那么牢靠。

利润方面，好意思团在2024年还过着单日净利润接近1个亿的本旨日子，2025年就从天国掉到了地狱，全年耗费约256-267亿港元，其中，核知心地买卖从盈利577亿港元变成了耗费75-77亿港元。

好意思团港股股价开年以来握续走低

咱们从好意思团点到的每一杯打折咖啡，可能皆掺进了王兴心头的苦。

阿里获取的亦然流血的见效。耗费岑岭期，淘宝闪购每送一单就要耗费4-5块钱。虽说阿里家伟业大，但高抬高打的作战格调照旧带来了营销用度暴增、想象利润暴跌。至于有若干东说念主通过薅外卖羊毛着实养成在淘宝的购物民俗，还有待不雅望。

毕竟，跟外卖市集的销耗者、长视频网站的会员和遗臭万年的渣男谈赤心，至极于言之无物。补贴落潮后，一些用户也曾在补贴大战中转向淘宝闪购的用户感慨：被戒掉的“一念念点外卖就灵通好意思团”的民俗，又讲究了。

毋庸为蒋凡伤心。

在阿里明确示意从2026年Q1运转收缩对闪购的干预，他应该就还是预判了短期完结。对于阿里来说，任何分战场与个东说念主的意志，皆要让位于公司的计策。毕竟，“咱们不可把任何东说念主推上神坛”，这是阿里首席东说念主才官蒋芳的原话。

PART02回身的敌手

阿里对AI的干预历程，将近让东说念主健忘它是一家电商公司了。

最近半年里，你能从各个渠说念看到阿里AI居品的告白：机场廊桥外刷着“AI就用阿里云”，公交站牌和电梯里轮回播放着支付宝阿福，易烊千玺推选千问App的告白铺满在车站和地铁。

告白轰炸自然让东说念主审好意思疲顿，但比较搞外卖，搞AI的阿里更像是在忙正事。

这是一条亚马逊走过的老路。2006年认真出身的AWS，也曾被华尔街哄笑是“贝佐斯的烧钱妄念念”，但如今，看成寰球份额第一的云计较厂商，亦然寰球最大的AI算力供应商，AWS还是是亚马逊的超等印钞机：孝顺1/3驾驭的营收，以及7成以上利润。同期，它让亚马逊从一家没趣的电商公司变成了卖算力的公司——皆是卖货，利润率和增长辞别可太大了。

2006年《买卖周刊》的经典封面，专题报说念贝索斯和AWS业务，称其为“充满风险的豪赌”

阿里“抄功课”很早。阿里云在2009年就认真设立，也在“冷宫”呆了很久，到2018年才升级为阿里云智能行状群，2024年得以与电买卖务比肩，成为阿里两大中枢业务之一。2025财年，它为集团孝顺了1180亿元的营收，占比11.8%，仅次于中国电买卖务。但利润的孝顺就要少一些了，经调治利润为106亿元，在集团占比仅为6.8%。

也即是说，阿里AI+云业务的收入高，老本也高。阿里只可掏出另一组数据来讲“增长”的故事：戒指2025年Q3，阿里云AI联系居品收入，还是集结9个季度杀青三位数同比增长。

赢利很紧要。能握续赚更多的钱，这更紧要。阿里的AI业务也在进入“要完结”的阶段。前段时期的林俊旸下野风云，实质上是个体的开源技艺理念念主义与大公司买卖策略之间的冲突。

迫于现实照旧追赶理念念？对于阿里在外卖战场的回身，不同的东说念主可能有不同的解读。

站在好意思团的角度来看，大模子和Agent太火，字节又是个擅长搁置出古迹的敌手，阿里不得不从外卖战场抽身，专注搞AI。但在阿里的表述中，它从未偏离AI主战场，搞外卖的紧要主义，是念念操纵这个迷漫高频的场景，加速AI落地、积存数据。

合着，心存不轨不在酒？对好意思团酿成的伤害仅仅连带成果？

侮辱性更强了。

自然，好意思团也顾不上计较这些。外卖大战消停的这段时期里，它没闲着，一直在作念战备：以遑急为主，围绕增长最快的即时零卖业务，加速布局。动作包括但不限于：花7.17亿好意思元收购叮咚买菜中国业务，将生鲜前置仓引申到2000个驾驭；加速线下开店，包括扣头店清翠猴、大店小象超市等，进一步丰富供应链。

好意思团线下扣头店清翠猴图源：酬酢媒体

往回看，好意思团的即时零卖权术，可能是2025年外卖大战的导火索。

一个说法是，好意思团把即时零卖业务拓展到3C、服装和日杂，才惹得京东和阿里下场抢它的外卖生意。虽说这听起来有点像小学生争地皮打群架，但朴素的商战有时候即是这么平直。那些光冕堂皇的说辞，仅仅过后找补的颜面汉典。

至于好意思团为什么作念即时零卖，凤凰彩票原因也很简便：零卖生意里能长出沃尔玛这么万亿好意思金市值的公司，但外卖生意很难。

2004年设立的外卖始祖Gruubhub，先是在2021年被欧洲JustEatTakeaway（JET）以73亿好意思金的价钱收购，3年后以6.5亿好意思金的价钱被含泪甩卖，可见是何等恶运的钞票。当前寰球最值钱的外卖公司是好意思国的DoorDash，也独一730亿好意思金驾驭的市值，跟沃尔玛比较，零头皆不到。

DoorDash好意思海外卖业务

守着3%利润率的外卖生意，好意思团需要新故事。国内电商增长见顶的逆境，不异抑制阿里寻找新故事。可惜，两家有着雷同需求的公司在外卖战场再见时，极少皆莫得惺惺惜惺惺之后的辖下宥恕。客岁夏天，它们坑苦了那些在爆单冷饮店打工的年青东说念主。

PART03不可错过的AI

风口和泡沫，总所以雷同的神情出现。

OpenClaw最近在中国掀翻的“龙虾热”即是典型。有东说念主确信这是来日，也有东说念主把它当成新时期的“气功热”。难以永别的时候，东说念主们就容易堕入暴燥。因为厌恶损失是东说念主类的天性。激情学家卡尼曼和特沃斯基以为，同等价值下，损失带来的可怜至极于收益清翠的2-2.5倍。于是，好多东说念主宁可作念错，也不肯意承担错过的风险。

好意思团似乎不在其列。

尽管王兴强调，好意思团在AI技艺方面的策略弥远是“主动遑急”而非“被迫退守”，但合座来看，好意思团AI给东说念主的印象即是：严慎。

好意思团自研大模子LongCat从2023年就运转研发了——也即是ChatGPT出现后不久，但王兴直到2025年3月的财报电话会中才晓谕这个音书。此外，好意思团AI的干预还在百亿级别，与阿里、字节动辄千亿的干预，实足不在一个量级。

自然，在风口和泡沫搀杂的年代，这是个安全的选项。毕竟好意思团不是阿里，没法今天烧这里、未来烧那边。但这也让好意思团AI的处境略显莫名：

有成绩，但未几。

至少，C端感知不显着。从定位生涯小通知的Agent小好意思，到内置Agent“问小团”，再到最近上线的AI浏览器Tabbit，这些AI居品的慈祥度皆不算高。为数未几的话题，独一Tabbit的抄袭风云。这还仅仅因为东说念主类自然对坏音书感趣味，与它的紧要历程无关。

Tabbit发布后堕入的抄袭风云以及官方复兴

好意思团不难为此找到一套说辞。就像好意思团核知心地买卖CEO王莆中在2025年10月强调的，好意思团AI不是炫技，而是用在餐饮和腹地生涯的真实想象，比如用AI匡助商家去选址、选品和订价。

借助搭载LongCat的袋鼠照看，商家不错将选址准确率耕种到87%。诸如斯类的案例，好意思团应该能找出好多。

通过AI耕种运营效力，最终为销耗者提供更好的工作体验，这是好意思团AI业务的底层逻辑。比较阿里的高抬高打，好意思团更侧重于守好我方的一亩三分地。这不够性感，但对于买卖公司而言，并非坏品性。

老沃尔顿也曾总结：咱们（沃尔玛）的见效，不是因为我有多灵巧，而是因为咱们弥远坚握作念对的事——给顾主省钱。但更值得提防的是，沃尔玛的见效不异受益于与时俱进，比如股东线上业务。它的电商收入在2026年还是冲破1500亿好意思元，寰球销售占比23%。收成于山姆会员店的施展，中国区的电商占比更是冲破了50%。

你还会以为它是一家不会变通的老牌零卖公司吗？

坚握底线，拥抱变化，这是大部分公司穿越周期的通用姿势。但当先，它快意志到变化的必要性。

对于好意思团来说，阿里在外卖战场的“回身”，本人亦然信号。

包括Agent在内的AI技艺，可能再行界说好多生意。黄仁勋最近作念了一个预判：来日几年，传统的软件和App形态或将徐徐消散。AIAgent极有可能成为主流。东说念主类设定方针，Agent会自主分罢职务、调用用具、握续履行。

比较互联网、出动互联网时期，这意味着更猛烈的变革。前两者的业务中还有大皆“挪动”部分，比如把内容和工作从线下搬到线上、从PC搬成功机，但AIAgent会带来更透彻的重构。

当先失去意旨的是DAU，这也让2025年的外卖大战变得虚无，因为它的中枢是争夺流量，耕种App的DAU。

地基皆塌了，老屋子留着干嘛？

对于好意思团来说，如若AI果然领受了手机屏幕，它获取流量的形式、基于流量的变现模式，皆会随之发生变化。自然，护城河也需要重构。如若持续呆在“餐饮AI”的B端舒畅区里，它接下来很可能碰到比阿里更强盛的敌手：我方。

从历史来看，好意思团倒不是躺平区成员。它是在一轮轮战火中走到今天的，擅长的叮属是精算老本、感性发起主动瑕玷。

因此，好意思团在2026年的要点应该照旧即时零卖和AI。前者的主题细目是SKU延迟。基于盈亏均衡的议论，白酒、品牌茶叶、3C等高利润的标品，更有可能成为要点拓展的品类——即使这可能激发新的干戈。

AI方面，好意思团的要点依然在场景和效力。好意思团还是明确，要干预200亿元耕种AI退换系统与无东说念主配送系统，将平均配送时长从34分钟压缩到28分钟以内。

雷同“小好意思”的寥寂Agent，好意思团也可能持续作念，或者在原有基础上进行优化。但这更像是一种防卫，因为千问还是在点外卖了。好意思团独一两条路：要么我方作念，要么去抱其他家的大腿，比如豆包，或者腾讯旗下新的Agent居品。但显着，求东说念主不如求己。

一边走，一边看，一边调治，这或者亦然好多平凡东说念主在当下的处境。

一年前看起来坚不可摧的存在，一年后可能就沦陷了。寰宇变化太快，东说念主们只可先作念好才智边界内的事情。

外卖大战在2025年降温时，业内深广以为，这仅仅暂时停歇，比及来年春夏就会卷土重来。当今来看，不一定了。

求实还是成为共鸣。即使阿里再度发起遑急，或者率亦然围绕AI的新形态。千问App最有可能成为主力，即推广了AI居品，又霸占了外卖市集，一举两得。当前市占第三的京东外卖虽然提议了“把市集份额耕种到30%”的方针，但它同期也示意干预会低于2025年，耗费要逐季收窄。

对于好意思团而言，2026年的日子，或者很难比2025年更本旨。而这场短短一年间就昨今不同的外卖大战，巧合也能让更多东说念看法志到：好多东西一朝消散，即是果然失去了。爱戴当下，这很紧要。